——石油人民币研究系列之二


“积土而为山,积水而为海”。当前,多元化涨潮、全球复苏“换挡提速”、石油价格低位徘徊形成合力,为人民币参与未来全球石油结算和计价提供了重要的历史契机。然而,国际货币的网络外部性决定了石油人民币体系的建立并非一蹴而就。

我们认为,石油人民币的破局策略蕴含于货币流出和回流的“双支柱”之中:从货币流出渠道来看,全球出口份额较大且中国进口占比较高的国家是理想的破局对象,其他对华石油出口大国是推广人民币贸易使用的示范对象,以其他OPEC成员为主体的重要产油国则是长期的争取对象;从货币回流渠道来看,贸易回流和金融回流涉及双边贸易平衡度、储备多元化需求等要素,同时具备贸易和金融回流潜在条件的国家有望成为石油人民币布局的“棋眼”。综合评价,沙特和俄罗斯将是石油人民币的重要推动极,人民币国际化有望借力于由点及面的大宗商品结算、计价实现跨越式发展。