惠誉预计中国国有石油企业将在2017年下半年继续降低债务杠杆率,因为其上游勘探与生产业务将取得更高的收益。惠誉认为,预期炼油业务的利润降低幅度不会抵消石油产量增长和持续较低的资本开支,并且这些石油企业将能够继续降杠杆。

        2017年上半年,中国石油天然气股份有限公司(中石油,A+/稳定)、中国石油化工股份有限公司(中石化,A+/稳定)和中国海洋石油总公司(中海油,A+/稳定)的债务杠杆率均已降低。2017上半年,这三家公司的净债务与EBITDA之比的年化平均值从2016年上半年的1.5倍下降至0.9倍,总EBITDA增长28%。2017上半年,上游勘探与生产业务的EBITDA同比增长174%,是收益上升的主要驱动因素。相较之下,来自炼油和化工业务板块的EBITDA同比降低19%。