亮点

        预计当前这种低利率、经济增长缓慢、但正在改善的环境将持续到今年年底,这为风险性资产提供了有利条件。

        进一步分化的货币政策可能会给包括高收益债券、新兴市场债券和房地产在内的资产类别创造机会。

        许多投资者顶着这种低利率、经济增长缓慢的大背景,为了继续寻求收益,增加了对信贷风险性资产的投入,并对流动金额较少的资产类别进行投资。


        尽管政治风险和头条风险贯穿去年始终,但是全球经济仍然实现了增长,并且预计将以温和的速度继续增长下去。一直以来,通货膨胀得到控制;与近几年的数据相比较而言,大宗商品价格也更加稳定。然而,虽然全球经济增长速度正在加快,但是仍然远低于金融危机爆发之前的水平,并且在可预见的将来,低利率环境可能会持续下去。

        在我们看来,在经济/扩张周期中,美国似乎略微领先于欧洲,这意味着可能会出现进一步的货币政策分化。在美国,美联储似乎准备继续实施货币收紧政策(虽然是以非常温和而谨慎的步调进行)今年可能会加息一次,之后在2018年,可能会再加息几次。另一方面,欧洲短期内可能将会保持更低的利率。继续向前看,这种政策上的分化可能会跨越地理限制,给各种资产类别——包括高收益债券、投资级信用债券、新兴市场债券和房地产——创造相对价值机会。