瑞银证券中国首席策略分析师高挺9月4日发表最新A股策略报告,提示上半年A股和H股业绩双双强劲增长,但预计下半年将放缓;同时“国家队”在二季度继续大幅增持金融股,短期内大举撤出A股市场的可能性微乎其微。

报告的主要观点:

半年报业绩靓丽符合预期


        上半年A股和H股业绩双双强劲增长。我们估算MSCI China指数成份的收入/净利润同比分别增长15%/17%,剔除金融后增速达19%/42%。A股收入/净利润同比增长22%/18%,剔除金融部门后上半年盈利同比增长37.5%,其中二季度(26%)较一季度(54%)有所放缓,符合我们的预期。上半年盈利的强劲增长主要得益于去年同期较低的基数以及周期性行业的持续复苏。虽然原材料价格上涨导致毛利率收窄,但费用率下滑抵消了前者的影响,带动净利率同比改善。同时,经营效率和杠杆率都有所提升,推动ROE升至9%,为近两年半高点。