考虑到人口结构变化, Stratton Street一年前发布了下一代全球债券策略,希望能找出全球人口老龄化中的成败。在为期一年的回顾报告中,公司股东深刻观察到人口增长和债券收益的相关性,也看到了人口结构变化带来的投资机会。

摘要:

为什么人口增长很重要

        人口增长是经济增长和通货膨胀重要驱动力。因此,人口增长和债券收益紧密相关。

        在亚洲,菲律宾、印度、印度尼西亚、马来西亚各国的劳动年龄人口保持增长。

衡量国家财富

        Stratton Street相信,区分新兴市场和发达市场是错误的。取而代之的是,公司应该将世界分为债权人和债务人。

        新兴市场的许多国家境外净资产为正,而许多发达市场的国家负债累累。

        许多基金经理跟踪债券指数,并根据指数对重度负债国家赋予最大权重,对这些基金经理来说这个方案差别很大。

欲浏览更多详情,请参阅:《下一代全球债券基金》(Next Generation Global Bond Fund)

摘要:

        到2050年,全球48个国家的人口将低于今天的人口。此外,工人人数减少,但要承担的日益增长的大量退休人员;许多国家财富受到严重冲击,导致政府财政的破坏,尤其是那些现在已经深陷债务的国家。

        有些国家的老龄化速度比其他国家快很多,但所有国家都面临未来数十年后人口平均年龄的提高。日本是众所周知人口老龄化大国,到2050年日本人口平均年龄将从47岁上升到53岁。然而,到2050年日本将被韩国超越,韩国将成为世界上人口平均年龄最高的国家,平均年龄达54岁。

        不过,人口老龄化只是其中一部分情况。更重要的是,劳动年龄人口的规模变化对经济增长影响较大。在欧洲,劳动年龄人口的减少是最重要的挑战。

例如,德国在2015年劳动年龄人口是5,400万,但到2015年这一人口规模将缩减到3,700万。但是德国会从大量对外资产积累中获益,德国对外资产净值相当于GDP的55%。这意味着,德国将通过海外投资来弥补国内劳动年龄人口减少带来的损失

        其他欧洲国家则没有这么幸运,因为许多欧洲国家同时面临劳动年龄人口减少以及境外负债净值超过GDP的50%,经济风险的加大与门槛值紧密相关。