基于8月28日发布的报告《Southbound flow accelerated》,瑞银证券中国首席策略分析师高挺谈及最新股票策略观点,指出内地资金流入港股,保险资金将持续成为南向交易的主力。

主要观点:

内地资金流入港股

        上周,陆港通南向资金流入31亿元,高于前一周的14亿元。我们认为保险资金将持续成为南向交易的主力。哪些股息收益率高或A/H股价差大,以及香港市场的稀缺标的会更多地受到内地投资者的青睐。

过半公司业绩已出炉

        截至8月25日,约60%的A股公司已经公布了2017年半年度业绩。我们的初步计算表明,这部分公司净利润同比增长23%,剔除金融部门则增长38%。考虑到去年上半年基数较低、且一些大型国企(利润增速往往低于平均)尚未披露业绩,我们对这一强劲增长并不意外。我们认为上市公司业绩增速应在上半年见顶,随着经济增长放缓、利润率受到挤压,下半年盈利增速应有所回落。不过,短期内我们尚未观察到会对市场产生明显冲击的负面因素。

流动性基调保持中性

        上周央行从银行间市场净回收流动性2500亿元,前一周则净注入流动性2220亿元。我们认为此举表明央行意在短期内维持中性的流动性条件,这和我们的观点一致。中期来看,由于控制金融系统风险仍然是主要政策目标,我们认为政府将继续推动金融去杠杆。进一步收紧金融监管仍是市场面临的主要下行风险。