随着杰克逊霍尔会议全球央行年会的召开,周初市场的平静很快被朝美敏感冲突打破。周一美国和韩国将开始一年一度的“乙支自由卫士”联合军演,朝鲜方面警告这次联合军演使当前紧张的朝鲜半岛局势陷入“不可预测的危机”之中。市场习惯性地转入避险模式,股市和债市收益率下跌,避险资产攀升,金价再次逼近1300美元,美元兑日元跌破109,ICE美元指数再次跌回至93关口附近,其他非美均强势上扬。

        韩国和美国军队针对朝鲜的武器计划进行了计算机模拟的军事演习,朝鲜对此谴责军演是为核战争做准备。核战威胁再次受到关注,地缘政治风险近期依然挥之不去,成为日元、瑞郎和黄金等避险资产重要支撑。如果朝鲜和美国之间的紧张局势升级为军事冲突,避险资产将再次大放异彩。

        上周美国总统特朗普顾问团高官辞职风波也令市场对于特朗普推出刺激政策信心进一步下降,继续构成打压美元的短期重要因素。做空美元是现阶段外汇交易中最火热的交易,美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)上周五(8月18日)公布的数据显示,对冲基金和其他大型投机者对美元净看跌押注已接近2013年2月以来的最高水平,美元累计了大量的空头头寸,虽然存在头寸调整的风险,但基本面几乎难以推动美元翻身,未来风险还包括美国债务上限谈判、政府关门风险和特朗普风波。

        由于本周将迎来全球主要央行行长讲话,市场尤为关注美联储主席耶伦和欧央行行长德拉吉的讲话。隔夜欧元重返1.1800上方,市场将继续关注德拉吉是否将口头干预欧元升值 。欧元多头依然高企,在欧央行正式宣布QE削减之前欧元恐怕难以出现像样的调整。根据市场的一般模式,欧元更可能会在德拉吉宣布削减QE之后下跌,出现“买消息,卖事实”行情,这意味着短期内欧元将继续企稳。由于欧元区基本面大幅改善,且欧央行政策前景已经转向政策收紧,从历史经验来看,即使欧央行方面出面干预欧元升值,预计欧元的下跌空间也将有限,仍将吸引大批买家入场。目前欧元升值的阻力小于贬值阻力。从长远来看,欧元可能仍有较大的升值空间。

        此外上周表现疲软的英镑本周陷入低位整理,美元下跌抑制其跌势,英国下周启动第三轮退欧谈判也备受瞩目。消息称英国方面提出了一项旨在促进退欧后其贸易仍将有序进行的提案。不过欧盟方面早前多次表示,在其他协议达成之前不会讨论贸易协定,这意味着英国退欧谈判仍难以取得实质进展。目前英镑持稳在很大程度上是因为美元疲弱。除非美元进一步大跌,否则非美货币仍有继续下修的空间。目前非美货币的修正行情并没有结束的确认信号。

本文作者:FXTM富拓中国市场分析师钟越