美联储周四凌晨如预期一样公布了加息的消息,加息25个基点并且保持今年明年加息3次的“点状图”不变。这是该央行自2009年金融危机以来第四次加息,年内第二次升息。消息公布后,如此前预期所判断美元仍可能利空出尽,但整个声明比预期更鹰派,因此刺激美元指数自早盘低位96.32(年内新低)拉升至97关口附近,非美则演绎过山车行情。欧元兑美元急速上扬逼近1.13,但之后迅速回落,回吐全部涨幅;英镑也弱势反弹,最终收出十字星;黄金突破从1264突破至1280后回落;唯独商品货币相对比较坚挺。

        在利率决议公布之前,美国通胀和零售数据不佳一度导致美指暴跌80点,录得一根长下影线,确认了上周底部96.50区域支撑力度,从技术上看将增加美指短线继续反弹的概率。但在声明中美联储则比较强势,美联储勾勒了今年开始缩减4.5万资产负债表的计划,整个声明基调比预期更鹰派,因此决议公布后美元、美债收益率均出现拉升。对于美国经济和通胀的评估,美联储表示,“经济适度扩张,就业市场增强,近期通胀回落只是暂时现象。”这三句简短的评述表明该央行对于美国经济前景的看法依然谨慎乐观,虽然自年初以来经济指标持续走弱,但美联储并没有市场此前所料想的那样担忧。决议公布前数据显示,5月通胀率同比升幅回到美联储目标2%下方,从2.2%降至1.9%,核心通胀率同比增幅也录得2015年5月以来最大。此外美国5月零售销售也创下一年最大降幅。由此可以看出,在美联储看来,美国经济前景尚未恶化到足以阻挡该央行循序渐进加息的地步。相比美联储自身,市场对美国经济增长放缓的担忧过度了。

        此外,该央行还公布了缩表路线图。细节显示央行将于年内开始缩表,缩表的最终上限为美国国债300亿美元,住房抵押贷款支持证券MBS为200亿美元。起步上限为每月100亿美元,国债起步60亿美元,MBS 起步40亿美元;该央行暂时还会把所持证券的到期回笼资金用于再投资,直至利率正常化开始一段时间之后。该细节的公布令投资者开始更加关注美联储缩表进程。决议公布后许多机构投行纷纷将目光转向9月宣布缩表,12月份完成年内最有一次加息。这是美国经济继续稳步增长的情况下的选择,若美国经济增长不如预期,则该央行会在12月份宣布缩表并加息。CME美联储观察工具显示,9月加息概率略升至18.3%,12月进一步加息25个基点的概率为6.6%。

        美元的这种反弹我们预期为近视为修正,目前美指还不具备重启长期牛市的动力。值得注意的是近期欧美股市仍位于高位整理,进入夏季股市回调风险可能会增加,若股市展开调整,可能会削弱资金流入对欧元的支撑作用。欧元兑美元自5月下旬以来汇价一直受阻于1.13,短期显然需要更大动力才能突破该位,否则将增加下修的风险。由于欧元区利多出尽,欧元兑美元很可能已在1.13下方形成阶段性顶部,中长期汇价依然处于宽幅区间震荡,短线下行压力加大。 

本文作者:FXTM富拓中国市场分析师钟越