摘要

        对投资者来说,全球金融危机最重要的经验教训就是:高收益来自于高风险;尽管每个繁荣-破灭周期是不同的,但市场估值和市场情绪均会被推到极端;对金融工程或是难以理解的产品保持怀疑;避免过多举债经营或举债经营错误的种类;货币和财政政策运作。此外,金融危机也标示出了正确进行多样化及资产配置的重要性。

        从某种程度看,另一个繁荣破灭周期是无法避免的,但是它将和上一次全球金融危机截然不同。

简介

        看起来年底会有重大事情发生。嗯,至少在过去五十年,股市有始于1967年“爱之夏季”(summer of love,披头士迷幻摇滚巅峰)以及1967年的雪佛兰科迈罗(Chevrolet Camaro)发布的波动。随后,经济在1977年随着猫王死去而下跌、1987年股灾、1997年亚洲金融危机、2007年全球金融危机。尽管雷曼兄弟(Lehman Brothers)是在2008年9月宣布破产,但全球金融危机最初的端倪发生在2007年。金融市场真正开始注意到这些是在2007年的8月,美国和澳大利亚股票市场取得巨大成功,2007年10月和11月股市冲击到历史新高后, 一路下跌,到2009年三月,股市已经下跌了大约55%。对于投资者来说,这是金融危机最大的教训,并且这很可能会再次发生。

是什么导致了金融危机

        先看看一些历史情况。全球金融危机是自金融大萧条历史以来全球最严重的金融危机。在金融危机期间,银行间借贷冻结、多家金融机构急待援助、股票市场下跌超过一半,这也是战后最严峻的全球经济萎缩。全球金融危机的核心其实很简单。在低利率环境下(最初通常是抵押贷款利率),美国的购房者借了非常多的贷款,从而带来房地产市场的繁荣,由于收益上升,房地产供给增加。看起来没什么大不了——这经常发生。但是这一情况继续发展最终就会演变为全球性的危机。

英文报告全文:The Global Financial Crisis 10 years on - lessons learned and can it happen again?